С 18 по 24 августа 2025 года мировые товарные рынки продемонстрировали сложную динамику, где на ценообразование влияли факторы от урожая масличных до геополитической напряженности и решений центральных банков.
Рынок пальмового масла
- Цены и динамика. Фьючерсы на малазийское пальмовое масло (FCPO1!) росли третью неделю подряд, восстановившись после трехдневного снижения. Эталонный ноябрьский контракт на бирже Bursa Malaysia Derivatives вырос на 71 ринггит, или на 1,59%, закрывшись на отметке 4531 ринггит ($1072,43) за метрическую тонну, с недельным приростом в 1,32%.
- Производство и запасы. В июле запасы пальмового масла в Малайзии росли пятый месяц подряд, достигнув самого высокого уровня почти за два года из-за опережающего производства. Предварительные данные за август указывают на незначительный рост производства (2-3%).
Экспорт и спрос
- Экспорт малазийской пальмовой продукции с 1 по 20 августа увеличился на 13,6-17%, и ожидается, что высокий спрос сохранится в августе и сентябре.
- Импорт пальмового масла из Малайзии в Индию в июле 2025 года вырос на 16% до 301 000 тонн — это самый высокий показатель за девять месяцев. Ожидается сильная поддержка поставок в ближайшие месяцы в преддверии праздников.
- Рост цен на сырую нефть повышает привлекательность пальмового масла для производства биодизеля.
Регулирование и ценовая политика. Индонезия повысила базовую цену на сырое пальмовое масло (CPO) на $21,51 до $877,89 за тонну в июле, при этом экспортная пошлина осталась на уровне $52 за тонну. Индонезия планирует увеличить производство CPO до 60 млн тонн ежегодно к 2030 году.
Прогноз цен. Рынок выглядит нейтральным в диапазоне от 4475 до 4542 ринггитов. Аналитики Fastmarkets Palm Oil Analytics прогнозируют, что цены на CPO будут держаться в диапазоне от 4200 до 4500 ринггитов за тонну из-за глобальной торговой неопределенности.
Рынок сои и соевого масла
Цены и фьючерсы. Фьючерсы на сою в США росли на прошлой неделе. Сентябрьские контракты выросли на 14 ¼ цента, ноябрьские — на 16 центов. Средняя цена на наличную сою выросла на 2 ¼ цента до $9,88 за бушель. Аналитики Trading Economics ожидают, что цена на сою составит 1038,25 долларов за бушель к концу текущего квартала. Сентябрьские фьючерсы на соевое масло на CBOT выросли на 166 пунктов. Стоимость предложений на поставку соевого масла FOB ЕС снизилась до $1275,42 за тонну — это минимальная цена за неделю.
Ключевые факторы
- Спрос на биотопливо. Остается сильным ключевым драйвером рынка, поддерживаемый мандатами Агентства по охране окружающей среды США (EPA).
- Урожай и запасы. Тур ProFarmer по Среднему Западу США показал среднюю урожайность сои в 2025 году на уровне 53 бушелей на акр, при прогнозе производства 4,246 млрд бушелей (ниже оценки USDA). Глобальное производство масличных культур в 2025/26 маркетинговом году сокращено на 3,3 млн метрических тонн до 690,1 млн метрических тонн, в основном из-за снижения производства подсолнечника, хлопчатника и сои.
- Экспортные продажи. Новые экспортные продажи сои на прошлой неделе (1,143 млн тонн) превысили ожидания, но старые продажи показали чистые отмены. Китай по-прежнему активно закупает сою у Бразилии из-за тарифной напряженности с США.
- Запасы соевого масла в США. В июле выросли лишь на 1%, но были на 8% ниже, чем в июле 2024 года, что указывает на рост внутреннего потребления.
Рынок рапса и канолы
Цены. На европейском рынке рапс торговался в районе 475,50 EUR за тонну по состоянию на 25 августа (небольшое недельное снижение на 0,37%, но рост на 0,22% за месяц). Прогнозируется около 484,27 EUR/тонну к концу квартала. Фьючерсы на канолу (RS1:ICEUS) на бирже ICE в Канаде (ноябрь 2025 г.) торговались около 671,50 CAD/тонну с ростом примерно на 0,75% за неделю. За месяц цена канолы снизилась на 3,56%, но остается на 13,65% выше, чем год назад.
Ключевые факторы
- Торговая напряженность. На прошлой неделе Китай ввел тарифы на канадскую канолу (почти 76%) в ответ на действия Канады в отношении китайских электромобилей и стали. До 400 тыс. тонн канадского рапсового шрота застряло на китайских складах. Китай значительно сократил импорт рапса из Канады и увеличил закупки у Австралии.
- Урожай. Уборочные работы в ЕС идут полным ходом. Оценки урожая рапса на 2025 год были скорректированы в сторону понижения до примерно 18,5 млн тонн, но это все еще на 1,9 млн тонн больше, чем в 2024 году.
Рынок нефти
Цены. Фьючерсы на нефть марки Brent (BRN) за последнюю неделю выросли примерно на 2,21%, торгуясь около $67,92 за баррель (на 22 августа), хотя за месяц наблюдалось небольшое снижение на 1,18%. WTI также показала рост, достигнув $63,88 за баррель. Цена на нефть марки Urals составила $64,22 за баррель, увеличившись на 1,77% за день.
Ключевые факторы
- Запасы в США. Данные показали сильный спрос с заметным сокращением запасов сырой нефти (на 6,0 млн баррелей) и бензина (на 2,7 млн баррелей) к 15 августа.
Геополитическая напряженность: Индийские нефтепереработчики проявляют осторожность в отношении заказов на российскую нефть из-за потенциальных тарифов США. Результаты встречи президентов США и России не внесли ясности в вопрос о российских поставках. - Спрос. Отмечается ослабление спроса на нефть в Индии (импорт сырой нефти сократился на 0,6% за апрель–июль) и слабый спрос со стороны Китая.
Предложение ОПЕК: Сохраняются опасения по поводу предложения, поскольку ОПЕК продолжает сокращать добровольные сокращения.
Валюта и макроэкономика
- Курс ринггита к доллару США. За последнюю неделю малазийский ринггит (MYR) вырос на 0,59% по отношению к доллару США (USD), торгуясь 25 августа в диапазоне 0,2372–0,2384 USD. Укрепление ринггита делает малазийский экспорт более дорогим.
- Ключевая ставка Банка России. За последнюю неделю ключевая ставка Банка России оставалась без изменений на уровне 18% годовых. Последнее изменение произошло 25 июля 2025 года (снижение с 20% до 18%).
- Курс рубля к доллару США. За последнюю неделю российский рубль продемонстрировал некоторое ослабление по отношению к доллару США. Курс RUB/USD колебался в диапазоне 0,012368–0,012510, с общим снижением рубля около -1,13% 25 августа. Инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин прогнозирует снижение доллара до 77–80 рублей в случае договоренности о прямых переговорах России и Украины, но дальнейшее ослабление рубля до 83–85 рублей (осенью) считает практически неизбежным.
Алексей Удовенко, к.т.н., генеральный директор International Marketing Agency Ltd
